和记

动力煤：日耗回升加速，，，，，，煤价一连震荡

动力煤口岸价钱：3月1日，，，，，，秦皇岛动力煤平仓价为933元/吨，，，，，，周镌汰10元/吨；；；
；；；；；2024年3月，，，，，，动力煤长协价（Q5500）为708元/吨，，，，，，同比下滑2.2%，，，，，，环比持平。。。

产地坑口价：3月1日，，，，，，山西大同Q5500坑口含税价764元/吨，，，，，，周镌汰1元/吨；；；
；；；；；鄂尔多斯Q5500坑口含税价701元/吨，，，，，，周增添5元/吨；；；
；；；；；陕西榆林Q5800坑口含税价806元/吨，，，，，，周增添8元/吨。。。

库存：北港：3月1日，，，，，，北方口岸煤炭库存2230万吨，，，，，，周镌汰37万吨。。。下游：2月29日，，，，，，沿海八省终端用户库存3338.3万吨，，，，，，周增添37.2万吨；；；
；；；；；可用天数16.4天，，，，，，周镌汰0.3天。。。2月29日，，，，，，内陆17省终端用户库存7332.8万吨，，，，，，周镌汰67.8万吨；；；
；；；；；可用天数19.2天，，，，，，周增添0.9天。。。

需求：2月29日，，，，，，沿海八省终端用户近7日移动平均日耗203.8万吨，，，，，，周增添55.3万吨；；；
；；；；；2月29日，，，，，，内陆17省终端用户近7日平均日耗398.0万吨，，，，，，周增添68.4万吨。。。

海内产量：2月25日，，，，，，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2620.4万吨，，，，，，周环比增添120.4万吨；；；
；；；；；其中，，，，，，山西、内蒙古、陕西划分周产805.4/1160.0/655.0万吨，，，，，，划分周环比转变+33.4/+53.0/+34.0万吨。。。

焦煤焦炭：双焦价钱弱稳运行

焦煤：京唐港主焦煤库提价：3月1日，，，，，，山西产2450元/吨，，，，，，周镌汰100元/吨；；；
；；；；；澳大利亚产2560元/吨，，，，，，周镌汰30元/吨；；；
；；；；；俄罗斯产2180.4元/吨，，，，，，周镌汰27.6元/吨。。。产地价：3月1日，，，，，，临汾1/3焦煤1850元/吨，，，，，，周镌汰50元/吨；；；
；；；；；泰安气煤1500元/吨，，，，，，周持平；；；
；；；；；临汾肥精煤2350元/吨，，，，，，周镌汰100元/吨。。。

焦炭：3月1日，，，，，，焦炭价钱指数1966元/吨，，，，，，周镌汰97元/吨；；；
；；；；；焦炭本钱指数2303元/吨，，，，，，周镌汰39元/吨；；；
；；；；；价钱指数低于本钱指数337元/吨，，，，，，差额周镌汰58元/吨。。。

下游转变：焦煤库存一连去化，，，，，，铁水产量低位维稳。。。炼焦煤库存：3月1日，，，，，，海内自力焦化厂炼焦煤库存970.6万吨，，，，，，周镌汰90.9万吨；；；
；；；；；海内247家钢厂炼焦煤库存806.8万吨，，，，，，周镌汰38.3万吨；；；
；；；；；炼焦煤六港库存合计210.1万吨，，，，，，周镌汰9.9万吨。。。下游钢厂：3月1日，，，，，，247家样本钢厂日均铁水产量222.9万吨，，，，，，周镌汰0.7万吨。。。3月1日，，，，，，天下主要都会螺纹钢库存924.8万吨，，，，，，周增添79.6万吨。。。3月1日，，，，，，上海20mm螺纹钢含税价3790.0元/吨，，，，，，周镌汰50.0元/吨。。。

期货：双焦期货价差收窄。。。3月1日，，，，，，焦炭期货（活跃合约）收盘价2361.5元/吨，，，，，，周镌汰9.0元/吨；；；
；；；；；焦煤期货（活跃合约）收盘价1780.5元/吨，，，，，，周增添14.5元/吨。。。焦炭焦煤期货价差为581.0元/吨，，，，，，差额周镌汰23.5元/吨。。。

运输情形：沿海运价稳中有增。。。沿海煤炭运价：3月1日，，，，，，中国沿海煤炭运价综合指数524点，，，，，，周增添3.0%；；；
；；；；；海运煤炭运价指数570点，，，，，，周增添1.3%。。。大秦线运量：2024年1月，，，，，，大秦线煤炭运量3442万吨，，，，，，环比增添0.20%，，，，，，同比镌汰3.85%。。。

周看法（02.25-03.02）：动力煤方面，，，，，，产地供应一连回升，，，，，，下游日耗快速恢复。。。天下主要聚会召开在即，，，，，，应急治理部聚会提出要严酷矿山、化工等高危企业复工复产程序和标准，，，，，，煤矿清静生产形势愈发严酷，，，，，，政策驱动供应收紧预期强化，，，，，，预计煤价维持高位震荡。。。炼焦煤方面，，，，，，焦企利润不佳，，，，，，部分焦企因亏损限产，，，，，，下游铁水产量仍待恢复，，，，，，预计短期焦煤价钱稳中偏弱运行。。。现在煤炭板块估值有望向上突破，，，，，，建议关注业绩较稳固、高ROE的标的及可提供清静边际的高分红、高股息标的。。。