和记

行业现状

动力煤方面，，，两会召开在即，，，产地安监高压态势延续，，，供应或将超预期缩短。。。。。我们判断3月份淡季煤价不跌，，，或泛起超预期价钱小幅探涨。。。。。

本周（2月26日至3月1日）口岸动力煤现货价环比下跌18元/吨，，，报收922元/吨。。。。。

供应端，，，节后主产地煤矿迎来集中复工复产，，，供应逐步回升，，，但思量节后至两会时代天下安监收紧，，，产地煤炭供应或阶段性缩短，，，预计未来煤炭供应增量有限。。。。。本周环渤海四港区日均调入量166.1万吨，，，环比上周增添9.03万吨，，，增幅5.75%。。。。。

需求端，，，随着寒潮天气与春节假期因素消退，，，住民用电需求回落，，，叠加沿海地区工业企业尚未周全复工复产，，，非电企业开工率较低，，，下游维持刚需采购为主。。。。。本周日均调出量163.49万吨，，，环比上周增添49.04万吨，，，增幅42.85%。。。。。本周日均锚地船舶88艘，，，环比上周镌汰10艘，，，降幅10.63%。。。。。

库存端，，，随着天气好转，，，调出量恢复正常，，，本周口岸库存小幅下降。。。。。本周环渤海四港区日均库存2220.3万吨，，，环比上周下降47.2万吨，，，跌幅0.22%。。。。。

我们剖析以为：现在口岸库存仍处于历史中位偏低水平，，，且思量光邻近两会，，，天下安监气氛将进一步增强，，，因此我们坚持对2024年上半年煤价的乐观预期，，，我们短期判断3月淡季煤价维持在900-950元/吨水平，，，但也有可能泛起超预期煤价小幅探涨行为，，，导致煤价预期上修至9501000/吨。。。。。4-5月我们对煤价判断坚持乐观，，，维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。。。。。

炼焦煤方面，，，需求延续疲弱态势，，，炼焦煤价钱承压回落。。。。。

本周山西产主焦煤京唐港库提价钱报收2430元/吨，，，环比下跌110元/吨。。。。。现阶段下游焦钢企业利润亏损，，，部分焦企加大限产力度，，，质料煤采购需求疲弱，，，仍多以消耗前期库存为主，，，主产区各煤种价钱承压回落。。。。。